原標(biāo)題：曾經(jīng)的三亞十強，如今的過客，海藍(lán)控股只花了3年 來源：港股解碼

起家房地產(chǎn)，輝煌于房地產(chǎn)，落敗于房地產(chǎn)，上市3年多的海藍(lán)控股(02278-HK)從三亞前十房地產(chǎn)商到如今海南房地產(chǎn)的匆匆過客，不禁令人唏噓不已。

短暫的“幸福”過后，一夜回到解放前

海藍(lán)控股是一家小型房地產(chǎn)開發(fā)商，主要在海南開發(fā)住宅物業(yè)項目。得益于海南房地產(chǎn)2013年-2016年的火爆，海藍(lán)控股在2016年之前的三年里營收保持高速增長，凈利潤也從2013年的虧損扭轉(zhuǎn)為2014和2015年的連續(xù)盈利。2014年和2015年連續(xù)兩年在三亞開發(fā)商中排名第十，并于2016年7月15日成功在港交所主板上市。

與其他中小型房企一樣，上市后在資本的推動下經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至2017年底，公司營收同增43.2%至20.05億元（單位人民幣，下同），凈利潤更是同增440.15%至2.6億元，經(jīng)營業(yè)績迎來歷史最佳表現(xiàn)，也成功榮獲了2018年“港股100強”榜單新股最具增長動力獎。

但是好景不長。2017年下半年，海南房地產(chǎn)市場烏云密布，“調(diào)控”大軍突降海南，限購政策猶如瓢潑大雨傾盆而下，給正處于火熱狀態(tài)下的房地產(chǎn)投資市場來個透心涼，也給經(jīng)營業(yè)績處于上升期的海藍(lán)控股澆了一盆冷水。

步入2018年海南政府出臺了一系列堪稱“全國最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控政策，疊加國內(nèi)金融嚴(yán)監(jiān)管和去杠桿政策的加持，海南房地產(chǎn)投資成為“燙手的山芋”人人棄之。“爛尾樓、拖欠工程款、房產(chǎn)中介倒閉”成為2018年的海南樓市的新標(biāo)簽。受海南房地產(chǎn)調(diào)控影響，包括海藍(lán)控股在內(nèi)的一眾中小房企銷售業(yè)績開始出現(xiàn)斷崖式下滑。

到了2019年，海南政府更是喊出要以壯士斷腕的決心“去房產(chǎn)化”，破除“依賴房地產(chǎn)癥”，直接將樓市打入了“冷宮”。海南房地產(chǎn)“關(guān)閉潮”“破產(chǎn)清算”“行業(yè)大洗牌”等熱詞成為海南樓市“寒冬”最真實的寫照。在海南房地產(chǎn)寒流侵襲之下，海藍(lán)控股的經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)也一夜回到解放前，2019年上半年營收下滑91.23%，凈利虧損1978.7萬元。

從海南房地產(chǎn)近3年市場環(huán)境來看，海藍(lán)控股的沒落，實際上是海南房地產(chǎn)落幕的縮影罷了。

業(yè)績虧損，海藍(lán)控股管理層頻換，脫不了關(guān)系

除了受海南樓市巨變的影響外，管理層頻頻變動是影響海藍(lán)控股經(jīng)營業(yè)績大幅異動的另一大因素。

就管理層變動方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上市至今海藍(lán)控股董事會和高管離任人數(shù)多達(dá)16次（董事會職務(wù)變動次數(shù)為9次，高管職務(wù)變動次數(shù)為7次）。其中職務(wù)變動最多的是首席財務(wù)官一職，任期最短僅有3個月。這意味著海藍(lán)控股高管職務(wù)中財務(wù)官一職最為難當(dāng)。

首席財務(wù)官職責(zé)是審核公司的重要財務(wù)報表和報告及參與審定公司的財務(wù)管理規(guī)定及其他經(jīng)濟管理制度及與其他財務(wù)相關(guān)重要決策。

那么海藍(lán)控股首席財務(wù)官到底在日常財務(wù)工作中發(fā)現(xiàn)或存在什么的問題，才導(dǎo)致該職務(wù)頻換呢？

除了首席財務(wù)官頻換存疑外，更有意思的是公司創(chuàng)始人、董事會主席楊敏。于2017年6月16日不知何因失聯(lián)后，被踢出董事會及管理層。到了2019年3月15日，卻被委任為海藍(lán)控股項目發(fā)展顧問，再度出現(xiàn)在公眾視野。另外，楊敏與現(xiàn)任董事會主席周莉“同居儼如配偶”的關(guān)系也是讓人捉摸不透。

從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，高層管理人員頻繁變動及關(guān)系的復(fù)雜性，是不利于企業(yè)制度的連續(xù)性運作，勢必影響企業(yè)的正常管理和計劃的實施。

出海“覓食”，挑戰(zhàn)依舊嚴(yán)峻

受海南房地產(chǎn)“遇冷”及深陷官司羅生門事件（與海口人民政府訴訟案件）等因素的影響，海藍(lán)控股開始嘗試將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移海外及其他地區(qū)。

于2019年11月25日(美國時間)，海藍(lán)控股通過間接全資附屬公司與賣方訂立協(xié)議，收購位于美國加利福尼亞州的物業(yè)，代價為1930萬美元（約為1.51億港元）。

該物業(yè)位于美國加利福尼亞州長灘一地塊上，占地面積約為2.22萬平方尺。目前為一座建筑面積約為10.62萬平方尺的在建樓宇。現(xiàn)有停車場將保留，物業(yè)將翻新為住宅物業(yè)及會所，建筑面積約為12.17萬平方尺。這意味著海藍(lán)控股將進(jìn)入美國房地產(chǎn)行業(yè)，想在海外尋求發(fā)展新機遇。

“出海”尋求新的發(fā)展契機是好事，但是海外開發(fā)經(jīng)驗不足及綜合實力并不強的海藍(lán)控股，盲目的出海“覓食”會不會水土不服呢？

畢竟，海藍(lán)控股大部分管理團隊的房地產(chǎn)開發(fā)及運營經(jīng)驗源自于國內(nèi)市場，而海外市場的企業(yè)文化及經(jīng)營模式與國內(nèi)市場存在一定的差異，管理團隊長期積累經(jīng)驗有多少能用上呢。另外，海外市場的制度與法律環(huán)境又與國內(nèi)完全不一樣，公司是否適應(yīng)呢？

作者|沈少鴻

編輯|彭尚京