感謝 | 胡穎君

《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)正式實(shí)施已經(jīng)過去近半個(gè)月時(shí)間，圍繞如何制定“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”得討論卻仍在持續(xù)。

《辦法》規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)不得使用未說(shuō)明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法得業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用可能嗎？數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

“監(jiān)管只給了6個(gè)月過渡期，而目前公司需要調(diào)整得存量產(chǎn)品非常多，要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)整改完成，壓力非常大，可謂‘時(shí)間緊任務(wù)重’。”一位股份行理財(cái)子公司產(chǎn)品部人士向界面新聞感謝坦言。

不僅如此，他表示，與同業(yè)交流發(fā)現(xiàn)，由于目前行業(yè)內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)得制定規(guī)則尚未出臺(tái)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各家機(jī)構(gòu)尚有各自得解讀，這也是銀行理財(cái)子公司們普遍困惑得一點(diǎn)。

界面新聞感謝了解到，當(dāng)前銀行凈值型產(chǎn)品得業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)主要有四種形式：一是可能嗎？數(shù)值，例如“4%”；二是區(qū)間數(shù)值，例如“4%—5%”；三是存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮一定得基點(diǎn)，例如“一年期定期存款基準(zhǔn)利率＋100個(gè)基點(diǎn)（BP）”；四是指數(shù)或指數(shù)組合，例如“滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%”。

滬上一位理財(cái)子公司內(nèi)部人士告訴界面新聞感謝，監(jiān)管說(shuō)得是禁止使用未說(shuō)明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法得業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用可能嗎？數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，目前他們采取得做法就是不單獨(dú)使用，使用得時(shí)候?qū)懮蠚v史業(yè)績(jī)或者測(cè)算依據(jù)等支持性材料。

界面新聞感謝梳理發(fā)現(xiàn)，多家銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品已在說(shuō)明書或宣傳材料中增加“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”得測(cè)算依據(jù)。同時(shí)，在對(duì)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”得說(shuō)明書中從強(qiáng)調(diào)數(shù)值到主動(dòng)提示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，但各家機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)得具體展示形式則略有區(qū)別。

例如，招銀理財(cái)近期發(fā)售得一款產(chǎn)品宣傳材料中仍以區(qū)間數(shù)值進(jìn)行展示，但同時(shí)增加了一行“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是管理人根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書約定投資范圍內(nèi)各個(gè)資產(chǎn)得收益率水平、投資比例、市場(chǎng)情況進(jìn)行靜態(tài)測(cè)算和情景分析得出。”得解釋說(shuō)明。

建信理財(cái)則在新發(fā)產(chǎn)品說(shuō)明書中增加了相關(guān)說(shuō)明：“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是產(chǎn)品管理人基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)、未來(lái)市場(chǎng)預(yù)判等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定得投資目標(biāo)。”

在某只固收類產(chǎn)品得說(shuō)明書中，建信理財(cái)表示：“本產(chǎn)品主要投資于固定收益類資產(chǎn)，并配置適當(dāng)權(quán)益類資產(chǎn)，根據(jù)產(chǎn)品投資范圍、資產(chǎn)配置 比例和投資策略，參照本產(chǎn)品發(fā)行時(shí)得市場(chǎng)利率水平、中債綜合指數(shù)收益率和滬深 300 指數(shù)收益率得市場(chǎng)表現(xiàn)，綜合測(cè)算，本產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為 3.40%/年。“

“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)得展示方式調(diào)整不僅是影響理財(cái)子公司，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品得投資者來(lái)說(shuō)，也是新得體驗(yàn)，投資者個(gè)人得適應(yīng)與行業(yè)內(nèi)得投資者教育也是當(dāng)前工作得重點(diǎn)、難點(diǎn)。”上述股份行理財(cái)子公司產(chǎn)品部人士表示。換而言之，對(duì)于理財(cái)子公司而言，當(dāng)前得產(chǎn)品改造既要符合監(jiān)管要求，又要兼顧投資者體驗(yàn)。

針對(duì)制定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)得思路，上述人士告訴界面新聞感謝，首先應(yīng)該考慮得是如何直觀體現(xiàn)產(chǎn)品得底層資產(chǎn)和投資策略。因此，需要綜合考慮底層資產(chǎn)得收益狀況、風(fēng)險(xiǎn)特征并結(jié)合投資策略，在這一過程中，也要充分考量客戶得體驗(yàn)感，盡可能為投資者帶來(lái)一致得投資體驗(yàn)。

事實(shí)上，自5月27日《辦法》正式發(fā)布以來(lái)，大多數(shù)銀行理財(cái)子公司已經(jīng)正式出臺(tái)了對(duì)存量產(chǎn)品得整改方案。

光大理財(cái)方面告訴界面新聞感謝，根據(jù)《辦法》得要求，該公司在第壹時(shí)間組織相關(guān)部門開展《辦法》學(xué)習(xí)，并對(duì)政策可能帶來(lái)得影響進(jìn)行細(xì)致得評(píng)估。在綜合考慮多種影響因素及可能后，制定了相應(yīng)得執(zhí)行方案：首先，從《辦法》生效之日起，所有新發(fā)產(chǎn)品得業(yè)績(jī)基準(zhǔn)展示方式都以《辦法》為準(zhǔn)繩，同時(shí)，制定存量產(chǎn)品得業(yè)績(jī)基準(zhǔn)展示方式調(diào)整方案，分批分步驟地推進(jìn)調(diào)整工作，確保在過渡期內(nèi)全部調(diào)整完畢。

交銀理財(cái)則表示，目前已根據(jù)《辦法》對(duì)理財(cái)公司層面需要推進(jìn)得工作進(jìn)行了全方位得梳理，并對(duì)下一階段得各項(xiàng)工作進(jìn)行了詳細(xì)得部署，包括建立健全理財(cái)產(chǎn)品銷售相關(guān)制度辦法，完善與銷售機(jī)構(gòu)得權(quán)責(zé)劃分，以及完善理財(cái)產(chǎn)品在合規(guī)銷售管理方面得各項(xiàng)要求。此外，交銀理財(cái)已主動(dòng)與各家銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)溝通雙方得職責(zé)邊界，共同推進(jìn)落實(shí)《辦法》得相關(guān)要求。