今日一支主板、一支創(chuàng)業(yè)板標(biāo)得申購，精析如下：
（1）比依股份（保薦人：中信證券）
公司是一家以空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋、煎烤器等加熱類廚房小家電產(chǎn)品得設(shè)計(jì)、制造和銷售為核心業(yè)務(wù)得高新技術(shù)企業(yè)。自成立以來，公司一直秉持著“美食每刻在一起”得理念，倡導(dǎo)健康得生活方式。針對不同人群得飲食需求，積極研發(fā)開拓健康廚房小家電品類。公司主營業(yè)務(wù)主要包括ODM/OEM業(yè)務(wù)和“BIYI比依”自主品牌OBM業(yè)務(wù)。目前ODM/OEM業(yè)務(wù)為公司得主要業(yè)務(wù)模式，自主品牌仍為發(fā)展初期。公司成立于2001年，于2003年開始出口油炸鍋，2015年成功研發(fā)空氣炸鍋并對外銷售，2018年成功研發(fā)空氣烤箱并開始銷售。
邏輯解析：
①看估值：比依股份本次公開發(fā)行股票數(shù)量為4,666.50萬股，發(fā)行后總股本18,666萬股，本次發(fā)行價(jià)格12.5元/股，對應(yīng)標(biāo)得公司上市總市值23.33億，對應(yīng)發(fā)行人上年年扣非后歸屬于母公司股東得凈利潤攤薄后市盈率為22.98倍，主營業(yè)務(wù)與發(fā)行人相近得上市公司市盈率水平具體情況如下：
低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布得行業(yè)蕞近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率和可比公司平均靜態(tài)市盈率，2021年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.50-16.50億元，較上年年同比增長約33-42%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.15-1.20億元，較上年年同比增長約8-13%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后得歸屬于母公司股東得凈利潤約1.10-1.15億元，較上年年同比增長約8-13%。估值水平略有提升。
②基本面：
公司作為產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美得可以炸鍋世家，不忘品牌得初心，二十年來通過不斷得匠心堅(jiān)持，矢志不渝地創(chuàng)造出能夠更好兼顧美味與健康得產(chǎn)品。目前，公司得代表性產(chǎn)品主要為空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋、煎烤器等系列產(chǎn)品。其中，空氣炸鍋、空氣烤箱為公司目前得主要產(chǎn)品。公司依托較強(qiáng)得加熱/散熱結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力、成本控制能力及交付能力，目前已進(jìn)入眾多加熱類廚房小家電國內(nèi)外客戶得供應(yīng)鏈體系。且經(jīng)過持續(xù)得技術(shù)升級，公司在業(yè)內(nèi)得認(rèn)可度不斷提升，已獲得了來自Philips/飛利浦、NEWELL/紐威品牌、SharkNinja/尚科寧家、De'LonghiGroup/德龍公司、SEB/法國賽博集團(tuán)、小熊電器、蘇泊爾等國內(nèi)外知名企業(yè)得業(yè)務(wù)訂單與合作項(xiàng)目。
公司立足于高品質(zhì)廚房小家電領(lǐng)域，始終把消費(fèi)者需求和產(chǎn)品創(chuàng)新擺在首位。通過多年得技術(shù)積累，掌握了“智能電油炸鍋及其控制系統(tǒng)”、“空氣炸鍋整機(jī)熱循環(huán)和冷風(fēng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)”及“空氣炸鍋式烤箱整機(jī)熱循環(huán)和冷風(fēng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)”等核心技術(shù)。截至本招股意向書簽署日，公司擁有專利118項(xiàng)，其中發(fā)明專利8項(xiàng)。公司建設(shè)得研發(fā)中心獲“德國TüV萊茵集團(tuán)制造商現(xiàn)場測試實(shí)驗(yàn)室”以及“Intertek衛(wèi)星計(jì)劃認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室”等可以認(rèn)證。
近年來，公司榮獲China相關(guān)機(jī)構(gòu)及行業(yè)組織頒發(fā)得多種獎(jiǎng)項(xiàng)，具體包括China質(zhì)檢總局頒發(fā)得“家用和類似用途電動(dòng)風(fēng)門”等China標(biāo)準(zhǔn)起草單位證書，工信部頒發(fā)得“電自動(dòng)控制器”等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草單位證書，華夏機(jī)電產(chǎn)品出口商會(huì)頒發(fā)得“華夏十大廚房家電出口企業(yè)”（2016至上年年連續(xù)五年獲得）、“上年年華夏十大電烤箱出口企業(yè)”、“推薦出口品牌”獎(jiǎng)、浙江省商務(wù)廳頒發(fā)得“浙江外貿(mào)出口重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)”獎(jiǎng)、浙江省商務(wù)局頒發(fā)得“浙江出口名牌”獎(jiǎng)、華夏生產(chǎn)力促進(jìn)中心協(xié)會(huì)頒發(fā)得“華夏好技術(shù)”獎(jiǎng)以及Philips/飛利浦頒發(fā)得“上年年項(xiàng)目快速交付供應(yīng)商”、浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳認(rèn)證得“上云標(biāo)桿企業(yè)”、寧波市就業(yè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組頒發(fā)得“寧波市吸納就業(yè)先進(jìn)單位”獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。
③看募投：
按本次發(fā)行價(jià)格12.50元/股，發(fā)行數(shù)量4,666.50萬股計(jì)算，預(yù)計(jì)募集資金總額為58,331.25萬元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用6,474.56萬元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為51,856.69萬元，將投資于以下項(xiàng)目：
擴(kuò)產(chǎn)及技改項(xiàng)目擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)能力，解決產(chǎn)能瓶頸，滿足下游客戶日益增長得需求；并對現(xiàn)有生產(chǎn)基地得生產(chǎn)制造設(shè)備進(jìn)行升級改造，加強(qiáng)生產(chǎn)線自動(dòng)化程度，有效降低生產(chǎn)成本和保證產(chǎn)品品質(zhì)，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品得產(chǎn)量，提高公司盈利水平，鞏固在加熱類廚房小家電領(lǐng)域得市場競爭力。公司現(xiàn)有得產(chǎn)能利用率已經(jīng)趨于飽和狀態(tài)，近三年得主要產(chǎn)品得產(chǎn)銷率也保持在95%以上。隨著公司訂單量得增加，公司對加熱類廚房小家電得產(chǎn)能也有了更高得要求。同時(shí)，公司部分生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備服務(wù)年限較長，亟需通過本次項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)設(shè)備更新升級來提升生產(chǎn)設(shè)備水平，提高生產(chǎn)線自動(dòng)化程度。本募投項(xiàng)目得實(shí)施，將有助于公司增加產(chǎn)能，降低人為因素導(dǎo)致得出錯(cuò)率及誤差率，確保產(chǎn)品質(zhì)量得可靠性和穩(wěn)定性，提升生產(chǎn)效率與產(chǎn)品品質(zhì)，從而進(jìn)一步提升公司空氣炸鍋產(chǎn)品得市場占有率。
研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬通過本項(xiàng)目得建設(shè)實(shí)施，建立研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、檢測實(shí)驗(yàn)室、辦公室及設(shè)備間，并配置國內(nèi)外先進(jìn)得研發(fā)及檢測設(shè)備，引進(jìn)加熱類廚房小家電領(lǐng)域得優(yōu)秀人才，以提升公司在研發(fā)與檢測中得軟硬件實(shí)力。本項(xiàng)目順利實(shí)施后，將大幅度提升公司得技術(shù)研發(fā)能力和設(shè)計(jì)水平以滿足公司下游客戶對產(chǎn)品外觀、性能、環(huán)保等要求。同時(shí)，本項(xiàng)目有助于公司研究開發(fā)其他加熱類廚房小家電產(chǎn)品，做好技術(shù)儲備，以持續(xù)推出滿足消費(fèi)需求和提升品質(zhì)生活得產(chǎn)品。
信息化系統(tǒng)升級建設(shè)項(xiàng)目建立健全信息化體系，包括購買軟硬件設(shè)施、購入物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集終端、供應(yīng)鏈整合系統(tǒng)以及招聘可以信息技術(shù)人員、軟件開發(fā)人員，投入技術(shù)服務(wù)費(fèi)、相關(guān)人員培訓(xùn)等。項(xiàng)目順利實(shí)施后將實(shí)現(xiàn)各部門高效協(xié)同工作，增強(qiáng)管理、強(qiáng)化技術(shù)、提高工作效率、降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營成本，從而提高公司得管理水平。
綜上，公司所處行業(yè)景氣度尚可，估值略有優(yōu)勢，募投成長空間較好，破發(fā)概率較低。
（2）標(biāo)榜股份（保薦人：中信建投證券、廣發(fā)證券聯(lián)席）
公司主營業(yè)務(wù)為汽車尼龍管路及連接件等系列產(chǎn)品得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括動(dòng)力系統(tǒng)連接管路、冷卻系統(tǒng)連接管路、連接件等。公司專注于乘用車市場得零部件配套領(lǐng)域，為客戶提供具有高安全性、重要功能性得核心零部件，系國內(nèi)少數(shù)進(jìn)入合資品牌整車廠供應(yīng)體系得汽車尼龍管路優(yōu)勢企業(yè)之一。。
邏輯解析：
①看估值：標(biāo)榜股份本次公開發(fā)行股票數(shù)量為2,250萬股，發(fā)行后總股本9,000萬股，本次發(fā)行價(jià)格40.25元/股，對應(yīng)標(biāo)得公司上市總市值36.23億，對應(yīng)發(fā)行人上年年扣非后歸屬于母公司股東得凈利潤攤薄后市盈率為29.99倍，可比上市公司估值水平如下：
低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布得行業(yè)蕞近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，低于可比公司上年年扣非后平均靜態(tài)市盈率，2021年預(yù)測業(yè)績?nèi)缦拢?/p>
業(yè)績下降驅(qū)動(dòng)估值水平有所下滑。
②基本面：
公司緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，積極配套渦輪增壓車型，憑借進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系得先發(fā)優(yōu)勢、逐步積累得技術(shù)經(jīng)驗(yàn)及成本優(yōu)勢，長期同步參與到整車廠商配套零部件得開發(fā)，成為國內(nèi)知名整車廠及優(yōu)秀零部件制造企業(yè)得尼龍管路及連接件供應(yīng)商，市場影響力與知名度不斷提升。前年年隨著汽車排放“國六”標(biāo)準(zhǔn)得實(shí)施，汽車減排需求相應(yīng)增加，公司部分產(chǎn)品作為降低汽車排放得重要功能部件，已批量應(yīng)用于“國六”標(biāo)準(zhǔn)汽車，公司迎來了快速增長期。同時(shí)，公司在新能源車領(lǐng)域得場景應(yīng)用正逐步拓寬，公司已量產(chǎn)應(yīng)用PHEV車型得電池冷卻管，并獲得大眾MEB電動(dòng)汽車平臺多項(xiàng)電池冷卻管及連接件定點(diǎn)信。未來，公司將進(jìn)一步提升產(chǎn)能、提高產(chǎn)品品質(zhì)，持續(xù)參與整車廠得同步研發(fā)，抓住汽車行業(yè)節(jié)能減排、輕量化及國產(chǎn)替代得市場機(jī)遇，并不斷擴(kuò)大在新能源汽車領(lǐng)域得應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)業(yè)績規(guī)模長期穩(wěn)定增長。
公司是經(jīng)江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財(cái)政廳、China稅務(wù)總局江蘇省稅務(wù)局認(rèn)定得高新技術(shù)企業(yè)，先后被評為江蘇省科技型中小企業(yè)、江蘇省民營科技企業(yè)、江陰市專精特新科技小巨人企業(yè)、上年年無錫蹬羚企業(yè)，公司技術(shù)中心被認(rèn)定為江蘇省認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心。公司曾榮獲無錫市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步三等獎(jiǎng)，并成功申報(bào)“國六汽車用高阻燃性管路系統(tǒng)項(xiàng)目”江蘇省投資項(xiàng)目、“新能源汽車用耐高低溫輕質(zhì)冷卻管路系統(tǒng)得研發(fā)”、“新能源汽車熱管理系統(tǒng)用多層復(fù)合材料管路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”科技創(chuàng)新專項(xiàng)資金重點(diǎn)項(xiàng)目。截止本招股意向書簽署日，公司擁有已授權(quán)境內(nèi)專利59項(xiàng)、境外專利1項(xiàng)，軟件著作權(quán)9項(xiàng)。公司在國際知名零部件廠商競爭過程中，憑借本土化、高性價(jià)比等優(yōu)勢，不斷獲取客戶更多得產(chǎn)品定點(diǎn)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)配套，逐步提高國產(chǎn)化水平。
目前公司主要產(chǎn)品已廣泛配套于大眾、奧迪、斯柯達(dá)、大通、福特、標(biāo)志等知名品牌得眾多車型，與國內(nèi)知名整車廠和優(yōu)秀零部件廠商建立了穩(wěn)定得合作關(guān)系，在汽車尼龍管路制造行業(yè)具有較高得品牌知名度與行業(yè)地位。公司曾多次榮獲主要客戶給予得榮譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)，如大眾一汽發(fā)動(dòng)機(jī)2018年度和前年年度“優(yōu)秀供應(yīng)商”。一汽大眾前年年度“生產(chǎn)保障獎(jiǎng)”。一汽大眾上年年度“抗疫先鋒獎(jiǎng)”。康迪泰克上年年度“優(yōu)秀供應(yīng)商”等榮譽(yù)。
③看募投：
《招股意向書》中披露得募集資金需求金額為56,670.81萬元，按本次發(fā)行價(jià)格40.25元/股、發(fā)行新股2,250.00萬股計(jì)算，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額約為90,562.50萬元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用約為6,757.96萬元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為83,804.54萬元，高于前述募集資金需求金額，投資于以下項(xiàng)目：
本次募集資金投資項(xiàng)目均為與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，有利于增加公司汽車動(dòng)力系統(tǒng)連接管路及連接件產(chǎn)能、增加公司新能源汽車電池冷卻系統(tǒng)管路產(chǎn)能、提升公司研發(fā)實(shí)力、完善公司形象，保證主營業(yè)務(wù)得穩(wěn)定發(fā)展。
綜上，公司所處行業(yè)景氣度尚可，業(yè)績下滑公司估值水平有所下降且成長性存疑，新能源產(chǎn)品尚未放量下，存在一定破發(fā)概率。
結(jié)論：今日穩(wěn)健投資者可參與比依股份。小沙彌今日僅參與比依股份申購。投資路上一路相伴，歡迎持續(xù)。
