原標(biāo)題：沽空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假，維他奶否認(rèn)指控

（記者 王子揚(yáng)）2020年1月16日，沽空機(jī)構(gòu)Valiant Varriors發(fā)布報(bào)告，指控港股上市公司維他奶國(guó)際在財(cái)報(bào)中的數(shù)字與其在中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞提交的官方數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符，質(zhì)疑其財(cái)務(wù)造假。同日下午，維他奶發(fā)布澄清公告，強(qiáng)烈否認(rèn)報(bào)告指控，稱其具備誤導(dǎo)性。受此消息影響，維他奶股價(jià)曾出現(xiàn)波動(dòng)跌，但午后快速回升，收盤(pán)時(shí)上漲5.6%，報(bào)29.25港元/股。

Valiant Varriors的指控報(bào)告認(rèn)為，維他奶管理層隱瞞諸多事實(shí)。為了在財(cái)報(bào)上體現(xiàn)高毛利率，維他奶嚴(yán)重夸大在中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞的利潤(rùn)和資本支出，同時(shí)低報(bào)了成本上浮的影響。公司在財(cái)報(bào)中的數(shù)字與其在中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞提交的官方數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符。

該報(bào)告稱，由于原料成本上升，維他奶的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手統(tǒng)一、康師傅的利潤(rùn)率都有所下降。經(jīng)核實(shí)，包裝成本和勞動(dòng)力成本確實(shí)大幅上升，然而，維他奶的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，這些成本的上升對(duì)公司的利潤(rùn)率幾乎沒(méi)有影響。而且維他奶公布的毛利潤(rùn)反升至50%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的35%。

該報(bào)告認(rèn)為，維他奶財(cái)報(bào)與政府?dāng)?shù)據(jù)不符的行為，也被維他奶應(yīng)用在資本支出和固定資產(chǎn)上。從2018財(cái)年到2019財(cái)年，資本支出從4.28億港元飆升至9.86億港元，增幅高達(dá)130%。從年報(bào)來(lái)看，這些費(fèi)用大部分被投資到中國(guó)內(nèi)地。根據(jù)財(cái)報(bào)，維他奶2017年新增資本支出2.14億元人民幣，2018年為6.89億元。而工商局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，維他奶2017年、2018年的支出分別僅為4590萬(wàn)元、1.75億元。

Valiant Varriors還稱，根據(jù)維他奶在工商局的數(shù)據(jù)，估算出其真實(shí)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅為2.9%，不足財(cái)報(bào)公布的34.2%的十分之一；其認(rèn)為維他奶的估值顯然應(yīng)該遠(yuǎn)低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，股價(jià)只值10港元/股，比目前價(jià)格要下調(diào)65%。

在澄清公告中，維他奶表示，有關(guān)Valiant Varriors的相關(guān)指控，公司董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)，并認(rèn)為該指控并不準(zhǔn)確且具誤導(dǎo)性。公司將于適當(dāng)時(shí)候發(fā)表公告，澄清及處理該報(bào)告的有關(guān)指控。

記者 王子揚(yáng) 圖片來(lái)源 公告截圖

編輯 李嚴(yán) 校對(duì) 盧茜