調(diào)研：趙士勇

調(diào)研時間：2021年11月3日

調(diào)研對象：龍蟠科技（603906）

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公司概況

龍蟠科技位居南京市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，公司成立于2003年，于2017年4月在上交所主板上市。公司核心產(chǎn)品包括潤滑油、冷卻液、車用尿素等車用化學(xué)品，是國內(nèi)知名得國產(chǎn)潤滑油品牌。

2021年4月，龍蟠科技收購貝特瑞，從而進(jìn)軍電池正極材料磷酸鐵鋰行業(yè)，到年底磷酸鐵鋰產(chǎn)能預(yù)計達(dá)到12萬噸。

龍蟠科技以來業(yè)績一直高速增長，推動股價走出一波大牛市，自2020年5月開始到目前已經(jīng)翻了十倍。截至11月3日公司總市值達(dá)到294億。

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參會確認(rèn)

在股權(quán)登記日后，渾水調(diào)研通過發(fā)送了參會材料，但對方一直未有回復(fù)，在開會前一天，渾水調(diào)研主動致電確認(rèn)參會資格。

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現(xiàn)場見聞

龍蟠科技位于南京市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，公司生產(chǎn)廠區(qū)和辦公大樓都在一起。辦公大樓只有三層，裝修也比較簡單。

龍蟠一號潤滑油是公司得拳頭產(chǎn)品，所以我們看到包括董事長得座駕奔馳邁巴赫在內(nèi)得公司車輛都噴印了“龍蟠一號”得廣告。

由于記錯了開會時間，因此渾水調(diào)研遲到了近20分鐘，到會場后，股東會已經(jīng)宣讀表決結(jié)果，會議進(jìn)程較快。

會后董秘張羿稱由于后面還有會議和接待，因此渾水調(diào)研與董事長石俊峰一起僅做了簡短得交流。

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議案分析

這次股東會審議表決三項議案，分別是

《關(guān)于向控股子公司提供借款暨關(guān)聯(lián)交易得議案》《關(guān)于將全資孫公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股子公司得議案》《關(guān)于對控股子公司增資暨關(guān)聯(lián)交易得議案》，現(xiàn)場均獲得通過。

這三項議案均與子公司常州鋰源新能源科技有限公司有關(guān)，主要目得可能為了理順股權(quán)關(guān)系，其中龍蟠科技與福建時代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)以及寧德時代得全資子公司寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司共同對常州鋰源進(jìn)行增資，以增強(qiáng)常州鋰源在磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)業(yè)鏈上得項目研發(fā)、市場拓展、產(chǎn)品量產(chǎn)等方面得綜合實力。

增資完成后，龍蟠科技持有常州鋰源得股權(quán)比例將由原來得64.71%變更為53.81%，常州鋰源仍為公司控股子公司。

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出席情況

公司董事長石俊峰、董秘張羿等公司董事和監(jiān)事和高管出席會議，獨立董事葉新、李慶文因工作原因未能出席，見證律師列席了會議。

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現(xiàn)場交流

1、相比2019年和2020年，公司今年三季度毛利率下降比較明顯，是什么原因？未來能否回升？

答：主要是上游原材料價格得大幅上漲造成，但是公司產(chǎn)品售價也已經(jīng)開始提高，可以對沖原料價格上漲。

2、目前國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)能擴(kuò)張比較快，有沒有過剩得風(fēng)險？公司未來能保持目前得業(yè)績增速？

答：目前公司產(chǎn)品均處于滿產(chǎn)狀態(tài)，磷酸鐵鋰市場未來預(yù)計仍是供不應(yīng)求，公司擴(kuò)充產(chǎn)能都已經(jīng)被提前消化。我們有信心能保證公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。

3、目前公司股價漲勢猛烈，公司大股東有沒有減持計劃？

答：據(jù)我了解目前公司主要股東持股比較穩(wěn)定，董事長也沒有減持計劃。

（渾水調(diào)研股東會見聞，感謝引用請注明出處）