原標(biāo)題：大和：降正通汽車(1728.HK)今明兩年每股盈利預(yù)期 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1.4港元 來(lái)源：格隆匯

大和發(fā)表研究報(bào)告，大幅下調(diào)正通汽車(1728.HK)2019-21年的預(yù)期，以反映去年下半年的表現(xiàn)遜預(yù)期，以及新型肺炎疫情的影響，相信公司在流動(dòng)性和付款方面比其他經(jīng)銷商更脆弱。

該行指，公司的店舖擴(kuò)張料會(huì)放緩，雖然疫情下，預(yù)期正通和永達(dá)(3669.HK)會(huì)增加市占率，但正通因其負(fù)債而難以在未來(lái)3年擴(kuò)張，故其長(zhǎng)遠(yuǎn)收入增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)降至低至中單位數(shù)。

該行又指，公司在汽車金融占比較大，預(yù)測(cè)今年底負(fù)債比率達(dá)130%，導(dǎo)致其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增。降2019年每股盈利預(yù)期19%，以反映較弱的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，預(yù)期寶馬新車銷售和預(yù)期較高的折扣；降2020至21年每股盈利預(yù)期57-65%，以反映今年上半年銷售較弱及今年新店擴(kuò)張放緩的表現(xiàn)，目標(biāo)價(jià)由3.3港元降至1.4港元，評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“持有”。