富凱摘要：新天然氣的天然氣銷售毛利率逆勢斷崖式下滑，從去年上半年的23.93%，下滑到今年上半年的14.29%，下滑幅度超過40%。
作者|股伯通
9月9日，新天然氣再次強(qiáng)勢漲停。自8月初啟動此輪行情以來，股價已然翻倍，距離去年7月的歷史高點(diǎn)已經(jīng)近在咫尺，在天然氣板塊大熱的環(huán)境下，再創(chuàng)新高應(yīng)該不在話下。
歐亞市場價格飆升
在長期低價和疫情影響下，上游油氣勘探開發(fā)投資不足，導(dǎo)致天然氣正在遭遇嚴(yán)重短缺。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球共產(chǎn)出38537億立方米天然氣，同比下降3.3％，主要生產(chǎn)國除中國和伊朗外，產(chǎn)量均有不同程度下降。
有分析指出，歐洲當(dāng)前的天然氣庫存水平已經(jīng)達(dá)到10年來的最低點(diǎn)，比5年平均水平低25％。美國未來12-18個月天然氣產(chǎn)量年均兩位數(shù)增長的日子可能將結(jié)束，預(yù)計(jì)從11月中旬開始天然氣庫存將處于低位水平。
與此同時，隨著全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，能源需求量顯著提升。作為重要的化工原料和動力來源，天然氣的需求量也進(jìn)一步提升。許多國家對碳排放的管控越來越嚴(yán)，選擇用天然氣作為過渡燃料來替代石油和煤炭，也助推了全球市場對天然氣的需求。
在供需嚴(yán)重失衡的情況下，天然氣在亞洲本年度上漲了6倍，在歐洲14個月間瘋漲10倍以上。
9月8日，海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯(lián)合發(fā)布的中國LNG綜合進(jìn)口到岸價格指數(shù)顯示，8月30日-9月5日，中國LNG綜合進(jìn)口到岸價格指數(shù)為150.58，環(huán)比上漲21.90%，同比上漲135.02%。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國正在通過增加管道氣進(jìn)口量，以減少對高價進(jìn)口LNG現(xiàn)貨的需求。到岸價格雖仍在創(chuàng)歷史同期新高，但我國現(xiàn)貨LNG進(jìn)口占比較小，因此對我國影響較小。
國內(nèi)多地開始調(diào)價
鑒于近期天然氣市場價格上漲情況，按照《寧德市管道天然氣終端銷售價格聯(lián)動管理機(jī)制》規(guī)定，自9月1日起調(diào)整寧德市中心城區(qū)管道天然氣終端銷售價格。
據(jù)悉，寧德市居民用氣采用階梯價格。年用氣量280立方米(含)以下，用氣價格為4元/立方米；年用氣量280立方米以上至400立方米(含)，用氣價格為4.58元/立方米；年用氣量400立方米以上，用氣價格為5.34元/立方米。非居民用氣最高指導(dǎo)價格為5.1元/立方米。
重慶涪陵則從2021年11月1日至2022年3月31日，調(diào)整居民用天然氣銷售價格。城區(qū)旺季居民家庭用氣一、二、三階梯最高銷售價格分別由現(xiàn)行的每立方米1.98元、2.32元、2.84元調(diào)整為每立方米2.15元、2.49元、3.01元；鄉(xiāng)鎮(zhèn)旺季居民家庭用氣一、二、三階梯最高銷售價格分別由現(xiàn)行的每立方米2.08元、2.42元、2.94元調(diào)整為每立方米2.25元、2.59元、3.11元。
9月9日，湖南省發(fā)改委在長沙召開湖南省天然氣上下游價格聯(lián)動機(jī)制聽證會，廣泛征求社會各界的意見。
聽證方案顯示，當(dāng)居民用氣門站價格波動達(dá)到8%及以上，或者連續(xù)兩年波動5%及以上，非居民用氣平均采購成本波動達(dá)到5%及以上，適時啟動氣價聯(lián)動機(jī)制，天然氣終端銷售價格同步同向調(diào)整。原則上居民用氣終端銷售價格每年聯(lián)動上調(diào)不超過1次，非居民用氣終端銷售價格每年聯(lián)動上調(diào)不超過2次，下調(diào)次數(shù)不限。省內(nèi)管道運(yùn)輸價格、配氣價格調(diào)整時，天然氣終端銷售價格同步同額調(diào)整，不受聯(lián)動頻次限制。
新天然氣毛利率逆勢暴跌
新天然氣半年報顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入11.3億元，同比增長18.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8。04億元，同比增長360.3%。
富凱君發(fā)現(xiàn)，新天然氣營收小幅增長，凈利潤卻爆發(fā)式增長，主要來源于5.82億元投資收益，如果去掉這個因素，今年上半年的凈利潤同比僅增長26.86%，與國際天然氣價格過去一年飆升的態(tài)勢大相徑庭。
不僅如此，新天然氣的天然氣銷售毛利率還斷崖式下滑，從去年上半年的23.93%，下滑到今年上半年的14.29%，下滑幅度超過40%。
對比新疆境內(nèi)的新疆火炬可以發(fā)現(xiàn)，該公司天然氣銷售毛利率從去年上半年的27.14%上升的今年上半年的28.29%；東方環(huán)宇的毛利率則從去年上半年的28.96%，上升到今年上半年的31.33%。
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